2021年9月2日星期四

中国为首的东南亚PMI陷入收缩 温和滞胀迫在眉睫

新冠肺炎(中共病毒)肆虐,拖累东各地8月份制造业采购经理指数(PMI)齐齐深陷收缩区间,连中国最新数据亦备受威胁,经济逆风正在加剧。曾准确预测2008年金融海啸、有“末日博士”之称的纽约大学经济学教授鲁比尼(Nouriel Roubini)更于外媒撰文,再三警告当前通胀过热已引发温和,中期风险恐萦绕不散。

高通胀一旦失控,同时经济不升反跌,滞胀将无可避免。继日前公布的 大陆8月份官方制造业采购经理指数(PMI)急插至50.1,主打中小企的财新中国制造业PMI更降至49.2,不但是去年5月以来首次失守50盛衰分界线,重返萎缩区间,更创去年2月后新低,经济下行压力骤增。值得留意的是,从分项指数显示,上月制造业购进价格指数和出厂价格指数均有小幅上升,反映通胀尚未降温。

受访 大陆制造商称,受原料涨价和运输费用上升的冲击,原材料购进价格指数自5月后首次出现加速,业界对未来一年的乐观度也续徘徊7月的15个月来低位。财新智库高级经济学家王喆坦言,7月下旬开始的新一轮疫情,是去年第二季国民经济逐步正常化以来遭遇的严峻挑战。受此影响,8月制造业景气度下降,就业市场也略有恶化。因供求双降,导致上月制造业就业指数跌入收缩区间,为5个月来首次。

大陆国务院常务会议昨日指出,决定加大对中小微企业纾困力度,针对生产成本升、应收账增、疫情及灾情问题,并加强政策储备做好跨周期调节,同时宣布再新增3,000亿元支援小微企再贷款额度。

除台湾、日本及南韩之外,多国皆陷50以下收缩水平。印尼、、菲律宾和马来西亚的制造业PMI于8月都是“四字头”,反映出导致工厂停产或减产的防疫封锁措施带来冲击。其中,越南的PMI从7月的45.1降至40.2,创自去年4月来新低。即使台日韩的PMI仍处于50以上的扩张水平,但均见放缓。

东南亚区内复苏步伐脆弱且不均,更重要是工业商品价格始终居高不下。以 大陆为例,7月工业生产者出厂价格指数(PPI)按年增9%,与今年5月看齐,同为2008年9月后最高。尽管中国人民银行货币政策委员会委员刘世锦昨指,大宗商品供求基本面并未出现根本性改变,价格上升是短期现象,但大陆宏观政策不急转弯的同时,仍需有转弯馀地。因他认为,这次通胀有全球范围流动性超级泛滥的背景因素,油价、粮价等供给刚性强的产品价格较大,芯片短缺也会持续一段时间。

同样地,鲁比尼今年已多番警示滞胀来势汹汹,尤其是美国。直至近期,他更关注中期风险,因现时温和的滞胀已发生。尽管采取了多重货币、信贷和财政刺激措施,但美国和不少经济体的通胀率正在上升,经济增长却放缓。

对于乐观主义者坚持只要变种病毒消失,全球供应链将突破樽颈位,鲁比尼反指,各项通胀指标持续性愈来愈强。从中长期来看,负面的供应冲击或难解,由去全球化、发达经济体与主要新兴市场的人口老化、中美冷战迟迟未解决,以至气候变化扰乱农业并导致食品价格等,均可能压抑潜在经济增长,而美国经济可能重现1970年代的滞胀格局,最终甚至会导致严重的债务危机。

事实上,为应对与日俱增的通胀及债务危机,全球已密密增持抗通胀的黄金。世界黄金协会(WGC)最新数据显示,今年第二季全球央行净买入200吨黄金,按季增近五成,规模创2年来单季最多,其中新兴市场的央行已重新成为黄金买家,如泰国的黄金储备已增至244吨,创出历史新高。

美国联储局部署年内收水,其他央行的货币政策前景亦备受关注。曾在日本央行负责币策事务的门间一夫表示,无论即将举行的选举会令日本政治领导层出现任何变动,或联储局是否缩减买债,日本央行都会继续放水刺激经济;反观多位欧央行官员就认为,是时候减少刺激措施。

门间一夫认为,日本政府想让经济稳定,而改变货币政策,却可能引发巨大的市场反应,因此无论谁主政,货币政策都不会成为议题。他指出,有别于其他经济体,日本物价已连续12个月下跌,因此无论谁上任,都会希望日本央行继续抗击通缩风险,而不需要政府额外支援。

他又提到,由于联储局已暗示今年将开始缩减买债,日本央行持续宽松可能会令日圆兑美元保持疲弱。不过,如果美国经济受到疫情扩散的打击,导致股市恐慌式下挫,或者阿富汗等地缘事件引发市场避险,日圆年底前可能上涨,届时日本央行还可能需要扩大刺激规模。

事实上,日本原本期望奥运可带来经济刺激,但种种防疫限制下大打折扣。关西大学名誉教授宫本胜弘估计,东京奥运会及残奥会给日本带来的经济收益约6.14万亿日圆,但赛事主办方包括东京都政府和日本中央政府的损失也将超过2万亿日圆,还未包括疫情带来的不利影响。

日本央行副行长田部昌澄暗示,在破纪录的感染个案迫使紧急状态扩大和延长后,该行可能在本月的政策会议下调经济评估,并重申经济仍处于“严峻状态”。

另边厢,再有欧央行官员提倡收水,荷兰央行行长Klaas Knot表示,欧元区通胀前景显著改善,或足以让欧央即时减少刺激措施、明年3月结束抗疫紧急买债计划,继而回复疫前政策。欧央行副行长德金多斯亦称,欧元区经济增长速度较预测快,该行将把这一因素纳入政策决定。

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来源:东网

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