2014年1月18日星期六

新股发行成“抽血机”半月市值蒸发超万亿


被称作史上最猛IPO(首次公开募股)来袭,新股发行致大陆 股市“失血”过多,从IPO开闸到17日的13个交易日里,A股市值共损失超过10666.43亿元,相当于过去六年中的一年A股消失的市值。图为大陆一证券交易公司内一景。(ChinaFotoPress/Getty Images)


被称作史上最猛IPO(首次公开募股)来袭,新股发行致大陆股市“失血”过多,从IPO开闸到17日的13个交易日里,A股市值共损失超过10,666.43亿元,相当于过去六年中的一年A股消失的市值。并且目前多行业的股票破净资产值,市场价格信号失灵人心恐慌。


大陆股市积重难返再被“抽血”


2013年11月30日,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制的意见》宣布IPO开闸。暂停14个月IPO,令投资者产生新股“抽血”A股二级市场的担忧,事实上投资者的担忧不无道理,在大陆股市积重难返的情况下,新股发行无异于使股市再遭痛击。


2013年12月30日晚间,首批拟上市公司获得发行批文。此后,IPO的“抽血”效应便再次显现。据金融客户端数据显示,截至17日收盘,A股最新市值总计260,993.87亿元。而IPO重启后首日(即2013年12月31日)A股总市值为271,660.3亿元。由此计算,IPO重启后A股在经历的13个交易日中总计市值损失逾10,666.43亿元。


2013年最后一个交易日,沪指同2012年年底相比,大跌了6.75%。在全球十大主要股指中表现最差。而在过去6年中,A股市值蒸发了近7.81万亿元,IPO重启的13个交易日市值蒸发,相当于过去六年中的一年A股消失的市值。


股市不断创出新低的情况下,新股发行却上演极度疯狂。按照此前相关方制定的发行计划,在1月份,将有50家公司发行上市,而仅13日开始的这一周就有33家发行。并且出现奥赛康以67倍的高市盈率以及老股转让套现32亿元的行为,来挑战市场的神经。


英大证券首席经济学家李大霄表示,IPO市场发行的“三高”(高股价、高市盈率、超高募资)问题 由来已久,A股市场本就存在炒新的习惯,很多人认为新股比老股好。而炒新者利用这样的市场心理,通过炒新则可以在一个星期的时间内实现无风险套利。


新股细则朝令夕改 中共证监会被质不作为


瑞银中国 研究副主管兼首席策略分析师陈李在13日举行的瑞银大中华研讨会上表示,证监会这轮新股改革对于现在抑制“三高”没有任何帮助,并预计新股频发会在今年3月份对创业板形成巨大压力。


另一方面,证监会发布《关于加强新股发行监管的措施》新规,也被抱怨制度朝令夕改。奥赛康事件后,证监会紧急与协会、交易所沟通,追查公司询价与路演期间的视频、录音等。奥赛康高管、中金公司也都被要求协助参与 调查。


证监会主席1月6日坦承,市场上不少观点认为,投资交易是“一个愿打一个愿挨”、“两厢情愿”的事情,投资亏损是投资者“愿赌服输”或“自作自受”的结果。这些观点貌似有理,实则漠视投资者,是监管不作为的表现,也是股权文化不健康的反映,有违正义 原则和契约精神。


多股破净 人心已恐慌


沉痾已久外加“失血”过多,大陆股市每况愈下,17日早盘继续承压下行。银行新进“破净家族”,银行股破净家数增至13家。包括北京银行等7家银行股价盘中创去年12月5日来板块调整新低。


目前16家上市银行的平均市净率只有0.89倍。而统计显示,在2005年上证综指998点时,银行板块平均市净率为2.06倍;在2008年1664点时,银行板块的平均市净率1.7倍。分析认为,仅仅从市净率来看,银行股卖价已经再度降至历史 低位。


除了金融行业,实体经济中的钢铁行业也在经历一个艰难的时期,截至1月17日收盘,沪深两市31家钢铁上市平均市净率仅为1.03,其中已有23只个股呈现破净态势,占比高达74.2%,河北钢铁、宝钢股份及武钢股份等龙头钢企也位列其中。钢铁业内人士表示,目前钢铁企业存在巨大的财务风险,资金链断裂 危险正在加剧。


市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值,它是用成本计量的,而每股市价是这些资产的现在价值,它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。


每股净资产就是股价的最后防线。纵然上市公司倒闭清盘,股票的财务账面价值就是每股净资产。因为在会计上,净资产是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。因此,每股净资产的实际意义与象征意义非同小可,跌破发行价显示市场低迷,人气不足;跌破净资产值是市场价格信号失灵人心已经恐慌,显示市场已经极度低迷。


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