中国央行三年来首次降息

2012年6月27日星期三

中国央行三年来首次降息

【大纪元2012年06月27日讯】（新纪元周刊280期）中国人民银行日前宣布下调存、贷款基准利率，并增加了银行制定利率的自由度，这一变化将加速中国银行之间的竞争，可视为银行改革的新招。但降息的受益者仍然是国企和政府机构，无助于解决目前中国经济的困境。此举表明北京担心经济的硬着陆。

在今年两次削减存款准备金率后仅仅20天，中国人民银行宣布6月8日分别下调存、贷款基准利率25个基点：存款利率由3.50%下调到3.25％，贷款利率由6.56%下调到6.31％。这是人民银行2008年12月以来第一次运用降低利率来调控宏观经济。

此外，人民银行还放宽了存款和贷款的利率区间。首次允许银行在存款基准利率的基础上上浮10％；同时在贷款基准利率的基础上可提供20%的折扣（在此之前最大的允许折扣为10％）。也就是说，金融机构支付的存款利息最高可达3.575％，而贷款利率最低为5.048％，净息差还不到1.5个百分点，比调整前的3个百分点下降了一半。

降息让利之背景

中国经济增长减速。中国最大的贸易伙伴——欧洲的债务危机正在恶化，直接威胁到中国的出口增长，乃至整体经济。

近期的中国经济数据表明中国经济已显著放缓。第一季度国内生产总值增长8.1％，是2009年第二季度以来的最低点，且比2010年的10.4％和2011年的9.2％低得多。四月份的所有经济指标都比去年同期低很多。投资和出口——过去二十多年来中国高增长的驱动引擎——增长率仅是去年四月增长率的一半。四月份城镇固定资产投资同比增长只有19％，而去年同期的同比增长为37％。外国直接投资方面，去年四月的同比增长为15％，今年同期出现了负增长。出口增长从2011年4月的29.9％，放缓至4.9％。详见下表。

汇丰PMI （中国制造业采购经理人指数）从4月份的49.3下降至5月的48.4。此指数表明中国制造业也在萎缩。这是中国制造业采购经理人指数第七个月的持续下降。

同时，4月份银行的新增贷款比上个月下降了32.5％。这也表明信贷、融资市场正在萎缩。

在这种经济环境下，中国人民银行不得不推出削减利率的新政策，藉此推动中国的信贷、融资市场，避免经济硬着陆。

金融改革之新招

从另一个角度看，放宽贷款和存款利率幅度，这一变化将加速中国银行之间的竞争和挤压净息差。这项政策的转变，可视为在银行改革、打破银行垄断的过程中迈出了第一步。在制定利率方面，银行有了更多的自主权，可以根据顾客以及项目的风险程度进行评估、衡量，实行差别利率。同时银行也可以通过支付更高的利息吸收更多的存款。

与以往大不相同之处在于人民银行不仅使用了不同的政策调控手段，还在制定利率上增加了银行的自由度。实际上，通过允许银行提供20％的贷款利率折扣，这样就允许银行降低贷款利率最低可达5.05％。也就是说，相比之前利率最低线5.90％（= 6.51％× 90％），贷款利率可下降85个基点，而不是25个基点。实质上利率的削减幅度比表面公布的25个基点的三倍还多！

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