经济学家警告，有四个理由担心西方国家正步向“非常猛烈的危机”，其中之一是货币供给额仍居高不下。路透
法国外贸银行（Natixis）资深经济顾问暨巴黎经济学院教授阿图斯（Patrick Artus）警告，有四个理由担心，西方国家正步向“非常猛烈的危机”。
阿图斯在致客户研究报告中表示，这场危机“无可避免”，并举出下列四个理由：一，美国、英国、欧元区和日本合计债务余额相对于国内生产毛额（GDP）的比率，虽已随各地经济重启而从新冠肺炎（中共病毒）疫情期间的高峰下滑，但至今仍位于很高的水准。他说：“如果债务收入比（debt-to-income ratio）持续扩增，无从确保贷款人的偿债能力。”
二，货币供给额仍在历史纪录高点。也曾任职于经济合作发展组织（OECD）与法国央行的阿图斯说：“相对于收入而言，货币供给不可能一直持续增加，因为对货币的需求—与储蓄和收入有关—迟早不会再增加。”
三，财富也已暴增，反映股价和房价双双大涨。阿图斯说：“相对资产价格上涨无法外推：如果涨得太高，那么买家的存款再也不够拿来买资产，这无可避免会导致价格向下修正。”
四，所得分配倾向不利于受薪人士。阿图斯说：“如果历经一段漫长的时期，工资收入仍未收到生产力增加的好处，对货物与服务的需求将变弱，弱得无法消化生产，而生产则会随着企业把获利拿来投资而快速成长。”
那么，这会演变成什么结果？
阿图斯说，所得分配修正将导致工资成长加速、通膨走高，这将需要实施较限制性的货币政策并调升实质（经通膨调整）利率。若实施较限制性的货币政策，将会使资产价格和财富稳定下来，强迫去杠杆化。而去杠杆化将导致一波衰退，因为家庭、企业和政府的需求不得不降低。
他的结论是：“这些变量底定后，将会导致一场非常猛烈的危机，原因是工资和通膨加速成长、限制性的货币政策、财富与资产价格滑落，以及由内需下滑造成的一波衰退。”
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来源：经济日报
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