坐等崩溃！家庭, #国企 , #地方政府， #中共都不敢碰了

2026年9月7日星期一

坐等崩溃！家庭, #国企 , #地方政府， #中共都不敢碰了

阿波罗网王笃若报导/《破碎的中国》：专家预警贸易战无解，因为中共根本不敢刺激内需

一本还没出版的书，已经点破了中国经济最深的死结——不是没钱，是不敢花钱。

美国荣鼎集团（Rhodium Group）中国经济与金融市场负责人怀特（Logan Wright）指出，由于投资效率低下、累积数兆美元坏账，中共已无力刺激家庭和企业内需，经济成长完全依赖出口。他直言，北京力推的新兴战略产业也解决不了投资与消费持续失衡的根本问题——如果无法刺激国内需求，贸易紧张局势将不可避免。

病根：2000年代开始的信贷狂欢

怀特即将于9月下旬出版新书《破碎的中国》（Broken China），他向《美国之音》表示，这本书是对中共经济、尤其是五年前房地产市场崩盘以来经济显著放缓的现状进行诊断。

他指出，中共是典型投资驱动型经济体，问题根源要追溯到2000年代金融业扩张——银行业聚集资本、引导储户资金，投入基础建设、工厂，并借助外资提升制造业产能。但这些投资的边际效益逐渐衰退，无法带来新的经济活动，反而导致银行信贷持续激增。

数据显示，2008年至2016年全球金融危机后，中共新增银行信贷约占全球三分之一，信贷占GDP比重几乎翻倍——这种短期内的信贷激增前所未见。怀特说，中共如今面对的许多后果，正是当年发放的大量贷款如今陆续到期所致。

想加税加不动，想改革不敢改

财政吃紧之下，中共本想对家庭消费课税，却遇到重重阻力，同时又不敢触碰国有企业和地方政府企业的改革。面对这个死结，北京当局选择的应对方式是加倍押注投资驱动型成长，聚焦先进制造业。

问题是，先进制造业、人工智能、机器人这些新兴战略产业，本质是资本密集型产业，不是劳动密集型产业——砸再多钱进去，能创造的就业机会也十分有限。

产品卖不出国内，只能全部倒去海外

怀特警告，如果投资与消费之间的失衡持续存在，中共生产的所有产品最终只能流向海外，而不是留在国内消化，这会进一步加剧与世界其他地区的贸易摩擦——因为无法刺激内需，中共就必须继续靠出口硬撑成长。

但这种以资本密集型先进制造业为主导的成长策略，最终导向的不是可持续成长，而是通缩——通缩不只压制中共自身的投资意愿，还会连带压制全球其他地区的投资信心。

想改，却难改

怀特总结，要摆脱这种成长模式，北京需要彻底改变财政和金融体系配置、分配资本的方式——但这类改革，难度极高。