2021年10月11日星期一

中国经济遭三连击

2021年2月12日,中国东部江苏省连云港市一家钢铁厂的工人在加工铁棒。

中国的经济经历了一个多事之夏,受到中共病毒(COVID-19)感染人数上升的打击后,又面临巨型房地产开发商恒大的破产,现在又不得不对付严重的全国电力

新冠问题在以后的几个月可能会缓解,但是剩下的两个问题还会在,尽管当局在插手,不过,问题在好转之前很可能恶化。

不管是官方的还是民间的统计数据,大多数都辅证了中国的这种经济困境。发布的月度制造业指数从8月的50.1下降到9月的49.6。要知道低于50标志着制造业收缩。与下降总量相比,对每个主要子类别的统计数据也许更能说明问题,生产、新订单总量、出口订单和招聘等子类的数量都下降了,降到2020年2月以来的最低水平。

非官方的财新指数叫人感觉稍微好一点,9月的制造业指数是50,比8月的49.2有提高,表明不增不减,可是离中国习惯了的扩张比率差远去了。

有一点可以肯定,非制造业活动在9月有一些增长。中共官方统计的指数是53.2,和8月的47.5相比是脱离了困境,但是,北京的决策者们并没有把这个当成长期关注的重点。就是算上这类增长,中国的综合经济指标表明,9月是经济连续的第三个月。

COVID-19感染人数的增加对中国经济的冲击很大。北京推行零容忍政策,一旦有感染增加的苗头,就立即实施严格的封锁和隔离。这种政策是不是明智还有待商榷,然而,它的经济后果是惨重的。当然,随着限制解除,这些不利影响会迅速逆转,但中国的其它问题不会很快消失。

首当其冲的就是困扰中国的债务负担,恒大当然算一个,可这种情况非常普遍。多年来,中国经济快速发展带来的机遇鼓励了恒大等民营企业、省级和地方当局借债。现在中国总体经济放缓限制了收入流动,债务就变成了不能承受之重。

恒大陷入困境肯定不是个例。最近,北京颁布法规遏制债务增长,肯定是对这个问题的回应。不过,这只会限制债务人用长期借款争取点时间来调整资源的能力,问题会变得更复杂。如果情势变动,企业出于对生意对方债务违约的疑虑,就会犹豫要不要和他做生意。如果变成这样,中国经济遭受的损失将比电力短缺带来的损失更大。

北京没说全国电力短缺的具体千瓦数。可是,大面积的住宅、限电和许多工厂的停工令显示了缺电的规模和范围,它覆盖了中国23个省中的20个。这个问题有一部分是北京自己造成的。

出于外交原因,北京显然没有考量经济,就悍然切断了从的煤炭进口,而煤炭是中国发电机的主要燃料。同时,北京为减少经济碳排放量,已经关闭或大幅削减了国内采矿业务,逼得发想法找没有澳煤后的替代品。与此同时,可再生替代品供不应求。和2020年的24.5%相比,今年风电产量仅增长了7%,干旱把水力发电量减少了大约4%。

屋漏又逢连夜雨,全球经济复苏需要燃料、美国拜登政府限制水力压裂抽取天然气或石油的决定,都推高了各地的燃料成本。由于煤价比一年前上涨了约40%,石油价格上涨了大概95%,即使有电,中国的一些生产也变得不可行了。

随着天气变冷、民宅用电需求回升,所有这些问题只会变得更严重。即使电力供应及时增加,今年的短缺看起来会加剧下一次的经济冲击。

就是在电力短缺导致中国产量减少之前,美国、日本和欧洲的生产商、零售商已经未雨绸缪,考虑他们对中国制造依赖的严重性。他们应对着中国相对于亚洲其它地区的工资上涨,中国正在失去曾经身为廉价劳动力、廉价制造业来源的魔幻吸引力。

接着,2020年北京叫停了某些交易(编者注:马云蚂蚁集团的IPO),这个决定在紧急的情况下可以理解,然而,外国买家会质疑中国供应的可靠性。既然电力短缺限制了中国的交货能力,那么,这种不可靠感就变得更强烈,日本和西方买家纷纷到别处找可靠的交货人。即使中国的电力不再短缺,买家们的寻找仍将继续。

这一系列的问题都在考验着中共的领导层。中国的经济、金融都处于拐点。北京得采取更多措施,遏制债务加剧,避免担忧扩大而引发经济活动。它还得缓和对澳洲的外交措施,兼顾气候倡议和自己经济的短期和长期需求。市场驱动式经济会根据需求、价格这些信号做调整。但由于中国仍然是中央计划经济,尤其是近年来比以往更甚,因此,这一责任落在了北京的领导层身上。

作者简介:米尔顿·埃兹拉蒂(Milton Ezrati)是纽约州立大学水牛城分校(SUNY)人力资本研究中心附属机构《国家利益》(The National Interest)的特约编辑,也是纽约通讯公司 Vested的首席家。加入 Vested之前,他曾担任 Lord, Abbett& Co的首席市场策略师和经济学家。他还经常为《城市期刊》(City Journal)撰稿,并定期为《福布斯》(Forbes)撰写博客。他的最新著作是《三十个明天:全球化、人口统计、我们将如何生活的未来三个十年》(”Thirty Tomorrows: The Next Three Decades of Globalization, Demographics, and How We Will Live”)。

原文:China’s Economy Hit With a3-Punch Combination刊登于英文《大纪元时报》

全平台高速翻墙:高清视频秒开,超低延迟
免费PC翻墙、安卓VPN翻墙APP

来源:英文大纪元专栏作家Milton Ezrati撰文/安妮编译

没有评论:

发表评论